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【爱超联赛】直击科创丨关联交易遭多轮问询,中科星图成审核最慢企业 ​
时间:2020-11-21 来源:爱超下注平台 浏览量 26758 次

爱超联赛-3月29日,中科兴图科技创新板IPO在上交所法院胜诉。与其他企业相比,从科技创新板法院到上海的平均时间不会超过140天,中科星图耗时近两倍,是科技创新板申报企业中审查时间最长的。

第一轮面试,全面体检52题,第二轮和第三轮控股权稳定。在第四轮开始时,监管机构讨论了关联交易等基本风险。直到最近一轮采访,监管机构依然关注中科兴图的关联销售和关联订单小的问题,关联交易成为中科兴图的关键词。

上海证券交易所官网透露,12月27日将召开上海市委第53次会议,将对中科星图发行上市申请人进行审核。经过六轮面试,中科星图不会入围成功。对抗谷歌地球,科学星图于2006年在掘金十亿市场正式成立,是国内首家专门从事数字地球产品研发和产业化的企业。

中科兴图的主要业务是为政府、企业和特殊领域用户获取软件销售和数据服务、技术开发和服务、一体化产品销售和系统集成。数字地球(Digital Earth)是由大数据、云计算和人工智能等新一代信息技术、地理信息技术和航空航天产业深度融合而构建的数字地球,属于软件产业和地理信息产业。预计数字地球产业有1000亿元的市场空间,急需研发。数字地球的上游产业主要包括航天遥感和卫星导航系统。

它标志着遥测卫星、导航系统卫星和遥测无人机的发展,提供信息的能力大大提高。同时,在大数据、云计算、人工智能等新一代信息技术的支持下,数据服务业基于物联网的航天遥感数据服务和地面应用得到了极大的发展和拓展。

从下游来看,数字地球的市场需求已经从土地、农业、林业、水利、交通等传统行业渗透到数字经济、智慧城市、电子政务、电子商务等领域,形成了特殊领域、政府、企业、公众多主体、多层次、多行业的应用格局。这个拥有十亿人口的欧洲智库指出,未来5-10年,卫星运营和服务链接将成为中国主要的增量市场。

招股书显示,中科星图已经构成了拥有自律知识产权的数字地球相关产品和核心技术,涵盖了航天数据提供、处置、支持、可视化和应用等产业链环节,并将在产业链的打造下拓展市场空间。除了撬动产业链,拓展新的客户类型也有助于中科兴图挖掘未来的市场潜力。

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根据用户群体的特点,数字地球在市场上的应用可以分为四个领域:特殊应用领域、政府应用领域、企业应用领域和大众应用领域。目前公司行业客户在特殊领域的收益贡献占比最低,尚未被大众所用。挖掘潜在客户的市场需求,拓展新的行业客户资源,将成为影响公司未来收入的最重要因素。

值得一提的是,认购规范表明,发行人在不成熟的国内市场上是数字地球行业的先锋,而在国际市场上,中科星图的GEOVIS数字地球产品是与Google Earth为敌的。GoogleEarth是第一款特别成熟的数字地球产品,也是国际数字地球技术的领导者。除了在数据质量、规模、云服务上有不小的差距之外,Google Digital Earth主要反对大规模应用作为两者最重要的区别。

公司 2019年1-9月,公司建成营业收入24523.94万元,同比快速增长67.19%。从收入包含的角度来看,它显示了其主营业务的显著特点。

公司采用“产品服务”的经营模式,主营业务可分为GEOVIS技术开发与服务、GEOVIS软件销售与数据服务、GEOVIS一体机产品销售与系统集成。2016年、2017年、2018年和2019年1-6月,公司主营业务收入分别占99.62%、99.95%、100.00%和100.00%。

同时,公司主营业务收入增长率分别为254.50%、53.63%和47.71%,也反映了良好的增长。现金流也是业绩质量最重要的指标。报告期内,公司经营活动产生的净现金流量高于同期净利润水平,分别为-1098.75万元、555.66万元、1759.95万元和-2360.37万元。

根据最近披露的数据,2019年1-9月,公司经营活动产生的净现金流为净流入6544.38万元,同比快速增长26.97%。报告期内,公司盈利水平和增长率均表现出良好的盈利能力,但不存在现金流对立,对质量存在不同意见。

此外,如果公司不能有效管理业务回报,或者不能通过外部融资获得足够的营运资金,就害怕面临资金周转和经营效率的风险。关联方销售占收入的25%。报告期内,中科兴图的经营与大股东关系密切。

中科星图的股东为中科九都、星图群英、中科曙光、航天名优,股权比例分别为41.91%、26.8%、23.29%和8%。中科院电子所,通过中科九度,完全一致行动,星途群英实际持有68.71%的股份,是公司的实际控制人。

同时,中科院电子所也是公司最重要的客户,而第二大股东中科曙光是公司最重要的供应商。从交易金额来看,公司不存在关联交易金额和比例较高的风险。

2016年、2017年、2018年和2019年1-6月,关联方销售收入分别为940.21万元、721.25万元、9887.68万元和3326.32万元,分别占公司当期营业收入的14.00%、28.32%、27.13%和27.13%。订货方面,2019年1-9月,公司相关订货总额为3134.22万元,占本期订货总额的25.48%。一方面,监管机构更容易对关联交易的公平性提出批评,另一方面,也不会导致对其可持续盈利能力的猜测。

通过总结以往科技创新板考试的案例,成长是科技创新板在面试中特别推崇的关键因素。在最近一轮采访中,监管机构拒绝了公司运营的独立性,是否有能力在独立国家拓展第三方业务,是否不依赖关联方。中科星图不存在关联方销售毛利率低于非关联方的情况,上交所也在采访中否决了中科星图的解释。

是否不存在中科星图的利益被中科院电子所或其他关联方转移的情况。除了关联交易可能开始时的风险,中科星途不存在贴现账户余额高、资产负债率高的问题,资金紧张时也不存在小的债务风险。截至2016年末、2017年末、2018年末和2019年6月末,公司贴现账户占当期期末总资产的比例分别为19.81%、52.23%、58.95%和52.51%。

在资产负债率方面,报告期内发行人的资产负债率低于同行业哈密尔顿公司的平均值。总的来说,中科星途是在国家强烈希望中国卫星数据产业实现智能化和商业化发展的团队之一 同时,业绩的快速增长缺乏现金流阻力,高资产负债率可能造成财务风险。-爱超联赛。

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